联系人：李生
手机：13902494716
电话：020-82249644
传真：020-82245886
E-mail:sales@refore-sp.com
Q Q：851626613
地址：广州市增城区新塘镇瑶田西联环城路3号
3月以来，国内新冠疫情多发，全国聚集性疫情多点频发。
有色产业：新冠疫情对有色金属的产业链的各个环节均产生了较大影响，主要影响集中在原料供应运输、下游成材消费等方面。
铜：受到疫情影响，基本面目前呈现供需双弱的格局。目前保税区基本关闭，上海地区境内社会库存基本静止，广东地区略有去库，但与往年同期相比去库速度大幅放缓。下游成材方面，疫情导致的封控严重影响原料的运输，不少铜材加工厂目前处于停工状态。上周国内电解铜制杆开工率大幅下滑，较3月份高点回落明显。原料方面，二季度铜精矿加工费长单建议价达到80美元/吨，较一季度长单价格进一步上涨，表明铜精矿供应较为充足，议价能力向冶炼端倾斜；冶炼方面，二季度开始，不少大型冶炼厂进入检修期，加上山东某大型冶炼厂停产影响，预计二季度整体供给量较一季度偏紧。
铝：疫情主要影响下游原料采购，成品出库和回款周期，因此导致企业资金占用增加，最终影响企业生产意愿。上游方面电解铝受疫情影响较少，氧化铝企业原料采购受疫情影响较大；下游方面：受疫情影响，铝加工行业整体不及往年。山东、东北，江苏等多地突发疫情，国内下游铝加工企业生产及运输受到波及开工及订单增量不及预期。突发疫情干扰下游物料运输及生产，部分区域已经出现下游铝加工企业停减产的情况。
锌：目前主要贸易中转地上海仓库因疫情封锁问题出入库困难，主流消费地上海、天津等因为仍有零星病例出现，运输仍受到一定程度限制，下游开工也并未完全恢复，整体国内消费仍处于偏弱状态。从开工数据来看，国内镀锌、压铸锌合金、氧化锌消费均出现同比10%以上的下滑，且目前并未出现较为明显的旺季特征，未来关注地产、基建等终端消费回暖、物流恢复背景下下游消费能否回升。
镍：伦镍逼仓事件后，下游硫酸镍厂对价格难以接受，基本采取停止采购、降低生产负荷、消耗原料库存为主，下游合金、电镀厂亦采取降负操作，目前疫情封锁导致终端特斯拉、蔚来等车企被迫停产，电池厂宁德所在地区亦出现疫情管控，影响运输。下游目前因成本、运输等问题仍采取压降生产负荷，刚需少量采购等操作。
钢铁产业：钢材的生产具有集聚性，而需求则分布在全国各地，仓储和长距离运输是保证钢材需求兑现的必要环节，所以物流的畅通对钢材的需求至关重要。
对于螺纹钢而言，华东是本次疫情影响的主要区域，它不仅是螺纹钢的出产区，也是主销区。地产下行周期内，螺纹钢需求本来就表现较差，绝对需求低位，回款周期变慢。疫情影响下，多地物流受阻，仓库和码头也出现封库，钢材的出入库都受到巨大影响，进一步抑制了旺季需求。同时工地工人较多，容易发生交叉感染，因此部分工地不得不进行关停，停工怠工的情况较多，进一步抑制需求。根据钢联口径，3月以来，螺纹钢表观需求同比下滑超过30%。
对于热卷而言，受到疫情的影响更早，并且主要发生在山东地区。早在3月初山东疫情扩散期间，下游加工企业的开工严重受损，热卷需求遭到重大打击。而4月份华东的疫情趋严时，山东的疫情基本排除，其他受疫情影响地区订单流向山东，工厂接单大幅回暖。出口方面，俄乌冲突大幅推升热卷出口利润，华南地区的出口需求一直保持强劲。市场预期，随着财政政策的前置，也将更快推进基础设施项目的落地，热卷的需求会进一步走强。
本周交通运输部开始严禁交通封堵以来，部分华东地区也跟进取消了很多限制政策，地区物流已经明显感觉到有复苏的迹象。叠加4月中旬工地回款略有加快，钢材需求环比出现回补。随着物流恢复，建材真实需求开始落地，检验需求成色和赶工强度的时间点也越来越临近，关注近期政策端的刺激政策。
来源：永安期货
